Торгуемые на биржах продукты (ETP) позволяют институциональным инвесторам делать ставки на изменения цен криптовалют без необходимости выходить за пределы традиционных торговых платформ. У удобства есть своя цена, свидетельствуют данные отчета немецкой криптокастодиальной фирмы Finoa.
По ее оценкам, издержки при инвестициях в криптовалюты через ETP в 4-6 раз выше, чем при использовании сервисов для прямого хранения криптовалют. Так, средняя комиссия ETP на базе одного актива составляет 1,8%, а на базе нескольких – 2,3%. С другой стороны выступают кастодиальные сервисы для хранения криптовалют. Средняя величина комиссии среди 14 сервисов институционального уровня, включая Coinbase, Gemini, BitGo и Anchorage, на портфель в $23,5 млн составила 0,38%.
«Мы посмотрели расценки всех существующих ETP и сравнили их с расценками ведущих кастодианов. Обнаружилось огромное расхождение, — заявил глава по развитию бизнеса Finoa Мариус Смит. – Все дело в культурных предпочтениях, а не в цене. Многие институциональные инвесторы привыкли работать в одной системе».
В исследование было включено 53 ETP, в том числе инструменты таких компаний, как Grayscale, 21Shares, FiCAS, Iconic Holding, Bitwise и 3iQ.
Смит утверждает, что 3-4 крупных финансовых учреждения готовы присоединиться к криптовалютному пространству, чтобы помимо прочего зарабатывать на децентрализованных финансах:
«Мы определенно видим появление новых индексных фондов с несколькими активами и так далее, но ни один из них не привлекает реальную активность в DeFi. Институционалы могут покупать стейблкоины и начать зарабатывать процент или присоединиться к протоколу Proof-of-Stake через кастодиана».
Старший ETF-аналитик Bloomberg Эрик Бальчунас недавно отмечал, что в случае одобрения биткоин-ETF скрытые издержки этого инструмента могут негативно повлиять на его привлекательность для инвесторов. Он заявляет, что перенос контрактов с одного месяца на другой может стоить инвесторам 5-10 процентных пунктов годовой доходности. В результате с позиции затрат биткоин-ETF будет ненамного лучше доступного сейчас биткоин-траста Grayscale (GBTC). Тем не менее другие преимущества таких инструментов делают целесообразным их одобрение в США, считает Бальчунас.
