Резкий откат и продолжительная слабость биткоина заставили многих трейдеров обеспокоиться из-за возможного окончания бычьего цикла на рынке и наступления медвежьего рынка.
Хотя краткосрочная ценовая траектория выглядит по-медвежьи, две исторических метрики, совпадавших с движениями биткоина на предыдущих бычьих циклах, предполагают, что текущий бычий рынок далек от своего завершения.
Эти метрики: соотношение комиссий с вознаграждениями майнеров и исторический цикл ROI.
Соотношение комиссий с вознаграждениями майнеров предполагает, что бычий рынок не окончен
После каждого халвинга биткоина вознаграждение за блоки снижается, в результате чего доля комиссий в доходах майнеров становится выше. Анализ паттерна соотношения комиссий с вознаграждениями майнеров может помочь нам определить, на какой стадии цикла халвинга мы находимся. На графике ниже показано, что данное соотношение обычно поднимается четырьмя отдельными скачками, каждый из которых устанавливает более высокий максимум, в то время как ценовой пик цикла биткоина совпадает с четвертым скачком соотношения комиссий с вознаграждениями, после чего происходит резкое снижение вместе со вступлением биткоина в медвежий рынок.
На текущем цикле халвинга произошло только два таких пика, а это значит, что потенциально нас ждут еще два пика по соотношению комиссий с вознаграждениями, прежде чем цена начнет двигаться в сторону медвежьего рынка. Это может предполагать, что текущий бычий рынок биткоина не окончен, поскольку мы еще не увидели два финальных более высоких скачка по соотношению комиссий с вознаграждениями.
У данного явления имеется логическое объяснение, если наложить его на текущую ситуацию с майнингом BTC.
Сейчас соотношение комиссий с вознаграждениями упало из-за крупного снижения хешрейта, вызванного великой миграцией майнеров из Китая. Хотя это может звучать по-медвежьи, текущее падение соотношения комиссий с вознаграждениями выглядит составной частью колебаний, также наблюдавшихся на бычьем цикле 2017 года. В ходе цикла 2017 года соотношение комиссий с вознаграждениями резко падало после каждого скачка, после чего полностью восстанавливалось и поднималось выше на следующем скачке. Таким образом, хотя исход майнеров из Китая кажется уникальным событием, статистически его влияние не выходит за пределы нормы. В ходе предыдущих бычьих циклов наблюдались такие же падения, за которыми вскоре следовало восстановление.
В нынешней ситуации падение хешрейта и соотношения комиссий с вознаграждениями тоже определенно сменится восстановлением по мере того, как все больше майнеров будет перемещать свое оборудование и снова подключать его к сети. По оценкам экспертов, на это уйдет около шести месяцев. Другими словами, текущее затишье является временным, а хешрейт биткоина прямо сейчас идет на поправку и вернется к прежним значениям к концу текущего года (если миграция майнеров займет до шести месяцев, как прогнозируют эксперты). Тогда могут произойти два финальных скачка соотношения комиссий с вознаграждениями.
Говоря иначе, несмотря на множество заявлений о том, что Китай своим запретом майнинга положил конец подъему в этом году, исторические данные рисуют другую картину.
С учетом все еще ожидающих нас двух скачков уход майнеров из Китая может обозначать лишь временный период консолидации и таким образом продлевать подъем, а не завершать его.
Еще одна любопытная метрика, похоже, согласуется с моей теорией о том, что бычий рынок был всего лишь продлен.
Исторический цикл ROI показывает, что мы находимся только в середине цикла
Согласно исторической окупаемости инвестиций (ROI) в биткоин, текущий бычий цикл, если бы он уже закончился, стал бы самым коротким с нижайшим ROI и достиг бы пика раньше, чем должен был бы в соответствии с фиолетовым графиком ниже.
Исторические циклы ROI биткоина по Бенджамину Коуэну
Если руководствоваться кривыми трех предыдущих подъемов, каждый новый бычий цикл должен разворачиваться на более длительных временных интервалах, а достижение каждого нового пика должно занимать больше дней. В то же время, фиолетовый график показывает, что текущий подъем продвигался слишком быстро и достиг пика слишком рано. Достаточно взглянуть на третий цикл в 2017 году (желтый график). Таким образом, похоже, что текущий откат всего лишь вернул цену BTC к надлежащим значениям, увеличивая количество дней, необходимых для следующего параболического движения вверх, которое, вероятно, произойдет возле 1 200-дневной отметки в соответствии с моим прогнозом.
Если действительно разыграется данный паттерн, этому бычьему циклу потребуется еще по крайней мере 300 дней, прежде чем он достигнет пика к середине следующего года, а текущий откат станет не более чем консолидацией, которые происходят на каждом цикле. Этот период консолидации прекрасно согласуется с миграцией китайских майнеров, которая продлевает текущий подъем, вынуждая рынок консолидироваться приблизительно на протяжении шести месяцев. По мнению экспертов, именно столько времени потребуется затронутым майнерам, чтобы снова подключить свое оборудование к сети и дать хешрейту восстановиться до прежних уровней. Только после восстановления хешрейта мы сможем наблюдать третий скачок соотношения комиссий с вознаграждениями майнеров и продолжение подъема.
Исторические данные и разворачивающиеся события, по всей видимости, очень хорошо согласуются друг с другом, чтобы предполагать возможность консолидации рынка на протяжении примерно шести месяцев (три месяца уже прошло), прежде чем цена биткоина снова превысит $64 000 и продолжит движение вверх. Если нас ждет еще два скачка соотношения вознаграждений с комиссиями и если историческая траектория ROI будет сохраняться, то цена биткоина может достичь отметок около $150 000 к этому моменту в следующем году.
О Ким Чуа, рыночном аналитике PrimeXBT
Ким Чуа является специалистом по институциональному трейдингу с опытом успешной работы, охватывающим ведущие банки, такие как Deutsche Bank, China Merchants Bank, и не только. Впоследствии Чуа открыла хедж-фонд, стабильно достигавший трехзначной доходности на протяжении семи лет. Также Чуа наставник по призванию, разработавшая собственный курс по трейдингу, чтобы передать свои знания новому поколению аналитиков. Ким Чуа внимательно следит за традиционными и криптовалютным рынками и с энтузиазмом разыскивает будущие торговые и инвестиционные возможности по мере сближения двух существенно различающихся классов активов.
* Предупреждение о рисках и отказ от ответственности: инвестиции в криптовалюту подвержены высокому рыночному риску. Сайт TTRCOIN не несет ответственности за какой-либо контент или продукт на этой странице. Пожалуйста, делайте ваши инвестиции с особой осторожностью.
