Профессор финансов Вандербильтского университета Роберт Уэйли, известный в качестве создателя индекса волатильности Чикагской биржи опционов VIX, направил письмо в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), в котором призвал регулятора одобрить заявку компании Grayscale на преобразование ее $20-миллиардного биткоин-траста GBTC в биржевой фонд (ETF). VIX отражает ожидания трейдеров относительно колебаний индекса S&P 500 в течение следующих 30 дней и иначе называется «индексом страха», так как ожидания волатильности обычно растут в периоды неопределенности на рынке.
Уэйли отмечает, что SEC одобрила запуск первого в США биржевого фонда на основе деривативов биткоина ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), однако постоянно отклоняет заявки на создание обеспеченного реальной криптовалютой ETF. Он сравнивает показатели индекса биткоин-фьючерсов Чикагской товарной биржи, который используется BITO, с индексом цены биткоина CoinDesk, который предлагается включить в ETF Grayscale, и обнаруживает «почти идеальную взаимозаменяемость».
Кроме того, фьючерсные ETF должны учитывать стоимость переноса контрактов по мере экспирации, что является еще одним доводом в пользу обеспеченного ETF, пишет Уэйли.
«Фьючерсные биткоин-ETF, навроде BITO, предоставляют гораздо более дорогостоящий и менее эффективный способ получения доступа к биткоину для инвесторов по сравнению с потенциальным прозрачным и хорошо организованным спотовым ETF, который предлагает Grayscale. Поскольку Комиссия уже одобрила фьючерсный биткоин-ETF, это должно предполагать, что она благосклонно настроена по отношению к биржевым продуктам на основе спотового курса биткоина».
Grayscale подала заявку в октябре, и у SEC есть время до начала июля для принятия решения. В прошлом месяце представители Grayscale на встрече с SEC отметили, что GBTC является трастом и не предлагает инструменты для вывода биткоинов, однако преобразование его в ETF позволило бы разблокировать около $8 млрд стоимости, утраченной из падения акций фонда ниже цены биткоина.
Только на прошлой неделе SEC отклонила заявку компании One River Asset Management на создание спотового биткоин-ETF. Гендиректор Grayscale Майкл Зонненшайн ранее не исключал, что в случае отказа его фирма может попытаться оспорить решение в суде.
