Директор по стратегии компании Coinshares Мельтем Демирорс вступила в дискуссию по поводу того, какое влияние снижение награды за добавление блоков в блокчейн биткоина в мае 2020 года окажет на курс ведущей криптовалюты. Её ответ – никакого.
Демирорс считает, что к грядущему халвингу биткоин подходит в уникальных условиях, которые определяются наличием сформировавшегося рынка деривативов, не существовавшего четыре года назад во время предыдущего снижения наград. Большинство компаний, желающих извлечь выгоду из изменения цены биткоина, воспользуются для этого производными инструментами, а не лежащим в их основе активом.
«Тема ценообразования изучалась на рынках других биржевых товаров. Биткоин, предположительно, является цифровым биржевым товаром. Обычно производитель устанавливает цену биржевого товара. Когда появляются деривативы, он теряет такое право, – пишет Демирорс. – Деривативные рынки – это странный зверь. Возьмём, к примеру, нефть. На графике показано, что произошло с нефтяными рынками за 20 последних лет. Деривативы доминируют в торговле. Большинство фирм торгует бумажными контрактами, чтобы спекулировать на цене нефти. Рынок движут спекуляции».
Соотношение производства нефти и объёмов фьючерсных торгов
Она отмечает, что со времени появления биржи BitMEX в 2014 году в пространство деривативного трейдинга вошли сотни компаний, включая такого гиганта, как Чикагская товарная биржа.
«Чем больше биткоин становится инвестируемым активом, тем сильнее его цена отделяется от его ценности и спроса и предложения. Он становится ещё одним затоном в великой игре глобальных спекуляций. Он становится “финансиализированным”. Он начинает коррелировать с глобальными рынками», – добавляет она.
Демирорс считает деривативы и биткоин противоречащими друг другу по смыслу понятиями, но в то же время признаёт, что именно эта часть рынка в настоящее время растёт быстрее всего.
Ранее аналитики Bloomberg отмечали, что объёмы торгов на рынке биткоин-деривативов в 10-18 превышают объёмы на спотовом рынке.
