< >

Криптовалюты и инвестирование – Подробное руководство

Стремительный рост рынка криптовалют мало кого оставляет равнодушным. Всё чаще популярные СМИ пишут о новых максимумах курса биткоина, а люди спрашивают, как начать инвестировать в криптовалюты. Это здорово, потому что криптовалюты и технология блкочейн действительно могут изменить мир, который мы знаем. Не зря многие сравнивают текущий этап развития рынка криптовалют с развитием интернета в 90-е.

При этом нужно понимать, что инвестирование подобного рода не терпит легкомысленно подхода. Это высокорисковый, чрезвычайно спекулятивный рынок, который находится на ранней стадии развития. Огромное число инвесторов оставило здесь свои деньги.

В первой части мы рассмотрим вопрос, что такое биткоин и криптовалюты в целом. Во второй части будут приведены общие рекомендации по инвестированию в криптовалюты. В третьей части вы найдёте ссылки на полезную информацию, которая поможет вам сориентироваться в мире криптовалют.

Часть 1: Что такое биткоин? Чем он полезен?

Отличный вопрос! Начнём с истории.

Впервые биткоин был описан в white paper, опубликованном 31 октября 2008 года. Довольно увлекательное чтиво, всего 8 страниц. Если вы хотите сходу понять, как биткоин смог завоевать мир, то не лишним будет ознакомиться. Но сейчас сосредоточимся на исторических деталях.

Биткоин был изобретён после финансового кризиса 2008 года, и, очевидно, кризис подтолкнул разработчиков к созданию цифровой валюты.

Многочисленные банки и прочие финансовые организации по всему миру доказали свою несостоятельность. Правительствам пришлось выручать их за счёт налогоплательщиков. Эти события лишний раз подчеркнули хрупкость современной финансовой системы, в которой стабильность денежной системы зависит от банков и других финансовых организаций, которым мы вынуждены доверять свои деньги, и которые при этом слишком часто не справляются со своими обязанностями.

Особого внимания заслуживает такая на сегодняшний день стандартная банковская практика, как частичный резерв. Когда вы отдаёте банку $1000, банк не держит все эти деньги у себя. Он имеет законное право (и пользуется этим правом) потратить $900 из вашей $1000 и оставляет только $100 на тот случай, если вы захотите получить свои деньги.

Рассмотрим самый примитивный пример. Если вы единственный вкладчик этого банка и вы хотите получить больше $100, то банк не сможет удовлетворить ваше требование, поскольку у него нет ваших денег.

Это может шокировать, но это стандартная банковская практика. Например, в США большинство банков обязано иметь «на руках» только 10% от всех депозитов для обеспечения ликвидности финансовых инструментов. Это значит, что если в банк положили миллиард долларов, то в любой момент времени он обязан держать только $100 млн.

В большинстве случаев такой подход не вызывает проблем, поскольку обычно все клиенты банка не приходят разом за своими деньгами, и банк может обеспечить ликвидность. Однако, если вдруг клиенты усомнятся в финансовой стабильности банка, то ситуация может стремительно перемениться. Если больше 10% клиентов банка захотят получить свои деньги, все ликвидные финансы банка могут быть исчерпаны в кратчайшие сроки.

В результате происходит так называемый «вынос банка», когда банк рушится, потому что не может обеспечить все требования клиентов по выводу средств. Всё это очень быстро может перерасти в панику, и тогда уже остальные банки повторяют судьбу первого. Падение каждого банка приводит к росту панических настроений в обществе, и очень скоро вся финансовая система рушится, как карточный домик.

Например, подобный сценарий развернулся во время Великой депрессии. Вся система стоит на доверии к ней, и если доверие утрачивается, то рушится вся система, причём очень стремительно.

Финансовый кризис 2008 года открыл глаза людям на ещё один риск современной банковской системы. Когда банк берёт 90% депозитов и инвестирует их в какое-то предприятие, он может принять неудачное решение, и тогда все эти деньги растворятся. В случае кризиса 2008 года банки сделали ставку на высокорисковую субстандартную ипотеку. Такую ипотеку было легко получить, но размер платежей был довольно высоким, следовательно получали её неблагонадёжные и неплатёжеспособные заёмщики.

Когда заёмщики не выполняли своих обязательств по ипотеке, искусственным образом раздутые цены на дома начинали падать, а у банков оставалось значительно меньше средств, чем они получали от вкладчиков. В итоге начался кризис ликвидности, который в конце концов привёл к банкротству банков.

После Великой депрессии правительство попыталось решить эту проблему, создав Федеральную корпорацию по страхованию вкладов (FDIC), которая технически несёт ответственность за вклады клиентов банков на сумму до $250.000.

К сожалению, финансирование FDIC ничтожно мало. Как признаёт сама корпорация, у неё есть достаточно денег для того, чтобы покрыть 1% депозитов, застрахованных ею. Другими словами, если банки промотают больше 1% депозитов, FDIC не сможет ничем помочь, и система снова рухнет.

На самом деле, это уже случалось. У FDIC была сестринская корпорация, которая страховала сберегательные и кредитные учреждения, в то время как сама FDIC страхует только депозиты. Назывался этот орган Федеральная корпорация страхования сбережений и ссуд (FSLIC).

В ходе Ссудо-сберегательного кризиса, который произошёл в 80-е, более 1000 из 3200 сберегательных и кредитных учреждений США закрылись друг за другом. Почти мгновенно сама FSLIC стала неплатёжеспособной. Комиссию пришлось докапитализировать несколько раз, для чего у налогоплательщиков было позаимствовано $25 млрд. Но даже этого оказалось мало, и FSLIC смогла помочь только 300 обанкротившимся организациям из 1000, после чего корпорация просто сдалась.

Признаем, что обычно всё работает хорошо. Тем не менее, эти эпизоды являются примерами реальной хрупкости системы. Такие вещи сложно спрогнозировать заранее, а в ловушку попасть очень легко, думая, что всё всегда будет работать так, как обычно работает. Если всё было хорошо вчера, позавчера, несколько лет назад и даже несколько десятков лет назад, естественно, мы думаем, что всё будет хорошо и в бесконечном будущем.

История доказывает, что такое мышление ошибочно. Когда что-то ломается, то оно ломается внезапно и влечёт за собой катастрофические последствия. Ничто не мешает произойти ещё одной Великой депрессии в будущем в долгосрочной или даже краткосрочной перспективе. Если мы не будем брать на вооружение уроки истории, не будем готовиться и предпринимать профилактические меры, то однажды мы можем оказаться в неудобном положении.

Недоверие к фиатным валютам (современным государственным валютам) по большей части и заставляло создавать валюты, подкреплённые золотом в качестве надёжного средства сбережения, которое не утратит своей ценности со временем.

Сегодня фиатные валюты – это основная форма валют в мире. Например, доллар США и британский фунт – это фиатные валюты. Они созданы правительствами, которые контролируют их эмиссию, и не подкреплены ничем кроме безоговорочной веры в это правительство.

Такой подход является ошибочным, и история это уже неоднократно демонстрировала. Классический пример – Зимбабве, где некомпетентность правительства наряду с другими факторами привела к невероятной гиперинфляции местного доллара. В ноябре 2008 инфляция достигла 80 млрд процентов за месяц. Ниже представлена таблица, где отображена реальная ситуация в реальной стране, которая является ярким примером того, как быстро спираль может развернуться после достижения точки невозврата.

1-JvkXlRlBxOG-ZbX32778Yw.png

Если вы думаете, что это исключительный пример, то откройте последние новости Венесуэлы. Инфляция венесуэльского боливара в 2016 году составила более 800%; в 2017 ситуация усугубилась.

От кризиса подобного рода не защищены и США. Страна встала на путь фиата в 1775 году, когда была выпущена валюта Континентального конгресса. За 3 года континентальная валюта упала больше чем на 80%. Через 13 лет гиперинфляция окончательно добила её, и США были вынуждены принять закон, который гарантировал, что все будущие валюты будут обеспечены золотом и серебром, отказавшись тем самым от выпуска необеспеченных валют в любом из штатов.

Золотой стандарт был принят ввиду необходимости и стал неотъемлемой частью американской валюты. То же самое произошло со многими мировыми валютами. Людям больше не приходилось полностью полагаться на власти США, поскольку все бумажные деньги страны были обеспечены золотом и могли быть обменены на него по запросу.

Однако, вы всё равно должны были верить в то, что правительство будет поддерживать золотой запас, которым будут обеспечены все бумажные деньги (Никаких аналогий? А как же частичный резерв?), но это лучше, чем ничего.

Золото, в отличие от фиата, не требует от вас веры в правительство, которое само контролирует эмиссию валюты и прочие финансовые отношения. Золото гарантирует сохранение ценности с течением времени. Это происходит потому, что не существует центральной власти, которая могла бы контролировать эмиссию золота. Мировой запас золота ограничен, и каждый год добывается лишь небольшой объём, который добавляется к общему запасу. На сегодняшний день было добыто всего 165.000 тонн золота. Чтобы вы лучше понимали, всё это золото уместится в 3,5 олимпийских бассейнах.

Никакое правительство, независимо от собственных желаний и потребностей, не может просто так увеличить собственные запасы золота. С другой стороны, когда правительства обнаруживают, что у них недостаточно денег и им необходимо срочное вливание, они часто прибегают к дополнительной эмиссии фиата.

Такое поведение ведёт к инфляции, поскольку общая стоимость всех денег в обращении не меняется независимо от количества напечатанных долларов. Таким образом, чем больше долларов вы напечатаете, тем меньшую долю в общем объёме эмиссии будет представлять один доллар.

На самом деле, государства специально строят денежные системы таким образом, чтобы способствовать инфляции. Вот почему $100 в 1913 году (тогда правительство США официально начало отслеживать уровень инфляции) равносильны сегодняшним $2470. Напомним, что прошло чуть более 100 лет.

Средний уровень инфляции за этот период в США составил 3,22%. С одной стороны, это мало, с другой – цены увеличиваются в 2 раза каждые 20 лет. Другими словами, если вы держите свои накопления в долларах США, каждые 20 лет их реальная стоимость падает в 2 раза.

Золото, с другой стороны, не подвержено такой дикой инфляции. Изначально объём эмиссии золота ограничен, поэтому с течением времени стоимость вещей в пересчёте на золото не меняется. 2000 лет назад римские центурионы получали около 38,58 унций золота. По сегодняшнему курсу в долларах они получали бы $48.350. Сегодняшняя зарплата капитана армии США составляет порядка $48.500.

Очевидно, что благодаря своим фундаментальным особенностям золото превосходит фиат в качестве средства накопления. Вам не надо верить никому, чтобы сохранять уверенность в ценности золота.

К сожалению, правило золотого стандарта многократно нарушалось в течение 20 века и в конце концов было отменено практически во всех странах мира, поскольку правительства взяли привычку поддерживать частичный золотой резерв. Можно ли их винить в этом? Они знали, что лишь небольшая часть держателей их валют когда-либо обратится за своим золотом. Зачем держать всё золото, когда ты можешь держать лишь часть запаса и тратить остальную часть без каких-либо последствий в краткосрочной перспективе?

С течением времени такая мысль приходила в голову правителей всех стран, использовавших золотой стандарт. В США произошла Великая депрессия и, как следствие, был отменён золотой стандарт. После Второй Мировой были заключены Бреттон-Вудские соглашения, которые вернули золотой стандарт в США, но он продержался недолго.

В Бреттон-Вудской системе многочисленные страны держали доллары США в качестве непрямого и более удобного способа хранения золота. Предполагалось, что доллар США можно обменять на золото по фиксированному курсу. Однако, уже в 1966 резервы золота США были истощены. Государство могло обеспечить золотом лишь $13,2 млрд.

К 1971 году многие страны осознали, что происходит, и начали требовать у США обмена долларов на золото. Естественно, США негде было взять это золото, и, по сути, произошёл вынос банка в масштабах государства.

США решили полностью отказаться от своих обязательств и объявили о том, что отныне доллар США будет обеспечен исключительно верой в американское государство, и его нельзя будет обменять на золото. В историю это событие вошло как «Никсоновский шок».

Почти все страны последовали этому примеру. С тех пор фиатные валюты обладают плавающим курсом, а государства выпускают столько денег, сколько им вздумается.

Таким образом, любой держатель фиатных валют должен быть полностью уверен в государствах, которые их обеспечивают, надеясь, что они не будут принимать неудачные решения, которые приведут к обесцениванию валют. Вместе с тем нам приходится доверять банкам, в которых мы держим свой фиат. В итоге мы получаем многоуровневую денежную систему с множеством критических точек, которые, как не устаёт нам напоминать история, периодически не выдерживают давления.

С другой стороны, держа золото, вы не полагаетесь ни на один из финансовых институтов, однако, вместе с тем приобретаете ряд новых проблем. Бесспорно, золото оказалось чрезвычайно надёжным средством накопления, однако области его применения в современной экономке весьма ограничены. Осуществлять транзакции в золоте крайне затруднительно. Никто не будет носить с собой слиток, взвешивая и отделяя кусочки каждый раз, когда захочется купить чашечку кофе или потребуется заплатить за проезд. Кроме того, отправить золото кому-то, кто находится далеко от вас, ещё сложнее.

По этим причинам люди предпочитают использовать фиатные валюты для повседневных расчётов, несмотря на их очевидные недостатки и присущие им риски.

Для решения этих задач до сих пор не существовало адекватного решения. Но вдруг появился биткоин, который при помощи технологических преимуществ (компьютеры и интернет) решает все эти проблемы. Он вобрал в себя лучшее из этих двух миров и предоставил выдающееся решение.

По своей сути биткоин и задумывался как «цифровое золото». Он включает в себя лучшие элементы золота: дефицитность и децентрализованность, при этом избавляясь от недостатков золота, что позволяет переводить биткоины в любых объёмах, от крайне небольших до немыслимо огромных, с высокой скоростью.

Но как этого удалось достичь? В двух словах, биткоин моделирует выпуск золота в цифровом виде. Золото физическим образом извлекают из естественных источников. Биткоин тоже «майнят» (англ. mine – добывать), но только в цифровом виде. Производство биткоина контролируется кодом, который прописан в алгоритме добычи биткоинов.

С технической точки зрения биткоин использует ту же систему proof-of-work (доказательство выполнения работы), что и Hashcash, предложенный ещё в 1997 году. В этой системе майнеры должны найти вход, который в процессе хеширования даст выход с определённым набором нулей и другими уникальными характеристиками.

Отсюда и происходит первый из корней слова «криптовалюта». Криптографическая хеш-функция имеет первостепенное значение для биткоина и других криптовалют, поскольку они представляют собой односторонние функции. Односторонние функции работают таким образом, что вы можете вычислить выход, имея вход, но практически невозможно вычислить оригинальный вход, если у вас есть только выход. Таким образом, односторонняя криптографическая функция позволяет использовать в системе биткоина метод подтверждения proof-of-work, который гарантирует почти полную невозможность получения новых биткоинов при наличии одного лишь выхода и заставляет майнеров проводить обратное вычисление, используя вход для получения выхода. По сути, майнерам приходится подбирать вход методом подстановки всех возможных значений, в результате чего будет получен выход, который удовлетворяет заданным условиям.

Помимо прочего, биткоин разработан таким образом, что новые биткоины появляются приблизительно каждые 10 минут. Это время опять же поддерживается кодом, который автоматически изменяет сложность proof-of-work, если время появления новых биткоинов отклоняется от заданного.

Например, изначально майнингом биткоина занимался только его создатель. Предположим, что для этого он использовал один компьютер. Этот компьютер мог подставлять 1000 различных хешей в секунду. За минуту он бы подставил 60.000 значений, а за 10 минут – 600.000.

Алгоритм, который отслеживает скорость выпуска новых биткоинов, должен был бы удостовериться, что в среднем для нахождения правильного выхода, который разблокирует следующий блок биткоинов, совершается 600.000 подстановок значения хеша.

Если он обнаружит отклонение, то со временем изменит сложность в большую или меньшую сторону, добавив или убавив число нулей в начале выхода, необходимого для решения задачи. Чем больше нулей появляется в начале выхода, тем сложнее решить задачу.

А теперь представьте, что к сети присоединяется новый компьютер, который тоже может высчитывать 1000 хешей в секунду. Это значит, что задача будет решаться в 2 раза быстрее, и 600.000 хешей будут подставляться каждые 5 минут, а не 10.

Создатели биткоина предусмотрели такой сценарий. Каждые 2016 блоков (приблизительно 14 дней при условии, что на 1 блок тратится 10 минут) сложность пересчитывается в соответствии с хеш-мощностями, использующимися для майнинга биткоинов. Таким образом, среднее время нахождения новых биткоинов в 10 минут сохраняется.

Для просмотра текущей сложности майнинга вы можете воспользоваться этой ссылкой. Достаточно взглянуть на график, чтобы понять, что вычислительные мощности, которые майнеры выделяют на майнинг биткоина, достигли колоссальных величин, как и сложность майнинга.

Такая система имеет ряд преимуществ даже перед золотом, которое добывают из естественных источников. Нахождение золота носит случайный характер и не определяется выверенным компьютерным алгоритмом. Следовательно, объём выпуска золота в конкретный момент времени непредсказуем. Если по счастливой случайности будет найден огромный объём золота, общий запас золота значительно увеличится, но не его цена.

Это не просто теория. На нижеприведённом графике вы можете видеть, что темпы выпуска золота значительно возросли со временем. За последние 100 лет производительность золотодобывающих предприятий возросла почти в 6 раз. Более половины всего запаса золота человечество добыло за последние 50 лет. Сложность золотодобычи не растёт пропорционально числу людей, занятых в этой отрасли, или технических изобретений, которые значительно упрощают процесс поиска и добычи жёлтого металла.

1-85TP1-4Z0iR0MEKVBzN4QQ.png

С другой стороны, биткоин всегда будет добываться согласно чётко определённой схеме, поскольку он без труда может адаптироваться к текущим условиям, независимо от того, сколько людей принимают участие в его добыче или насколько продвинутым оборудованием они обладают.
Уже сейчас известно наверняка, что максимальный объём эмиссии биткоина ограничен 21.000.000.

Величина награды для майнеров постепенно снижается: каждые 210.000 блоков (приблизительно раз в 4 года) она снижается в 2 раза. Начальная награда за блок биткоина в 2009 году составляла 50 BTC. Спустя 4 года в конце 2012 это значение упало до 25 BTC. В последний раз награда за блок снижалась в июле 2016. Сейчас она составляет 12,5 BTC. В 2020 году она понизится до 6,25 BTC, в 2024 – до 3,125 и так далее, пока не приблизится к нулю. К этому моменту будет произведен 21 млн биткоинов, ни больше ни меньше. И здесь биткоин избавляется от ещё одного риска, с которым связывают золото и фиат: в случае с биткоином мы всегда знаем, чего ожидать, говоря об объёме эмиссии на текущий момент или в будущем. А теперь представьте себе, что произошло бы, если бы в один прекрасный день в Калифорнии нашли 1 миллион новых биткоинов. Да это была бы новая цифровая золота лихорадка!

Помимо прочего, биткоин можно разделить на мельчайшие частицы. На сегодняшней день самой мелкой частью биткоина является сатоши, который представляет стомиллионную долю биткоина (0,00000001 BTC = 1 сатоши).

Это значит, что биткоин, в отличие от золота, представляет собой не только прекрасное средство накопления с чётко определённым механизмом инфляции, но и валюту для повседневных трат, которую можно легко разделить для оплаты даже мелких покупок. При помощи биткоинов одинаково легко можно купить чашку кофе и автомобиль.

Кроме того, биткоины можно переправлять очень быстро на любые расстояния. Это возможно благодаря работе майнеров, которые вместе с добычей новых биткоинов предоставляют услуги по обработке транзакций.

Когда майнер добывает биткоины, на самом деле он добавляет новые блоки в блокчейн. Блокчейн – это реестр, который содержит записи о каждой транзакции, которая была осуществлена с использованием биткоина с момента его изобретения. Если кто-то желает заняться майнингом биткоина, предварительно он должен скачать весь блокчейн в его текущем виде.

Когда майнер находит решение для следующей задачи, новый блок транзакций, который он только что выпустил, добавляется в конец блокчейна, а вместе с ним и все транзакции, которые попали в этот блок. Затем он распространяет этот блок среди остальных майнеров биткоина, которые обновляют свои блокчейны, чтобы в них содержался новый блок, и начинает работать над решением новой задачи.

В награду за эту ценную услугу майнеры получают право добавить одну транзакцию в начало блока, который они выпустили. Эта транзакция называется «coinbase» и содержит свежие биткоины, которые появились вместе с новым блоком.

Внимательного читателя мог обеспокоить тот факт, что, когда награда за майнинг приблизится к нулю, майнеры перестанут производить новые блоки и предоставлять услуги, без которых сеть биткоина не сможет функционировать.

Дело в том, что награды за блоки – это не единственное средство поощрения майнеров. Пользователи платят комиссии за обработку своих транзакций, которые собирает майнер, решивший добавить эти транзакции в свой блок. Со временем в сети биткоина происходит всё больше и больше транзакций, таким образом майнеры всё больше зарабатывают на комиссиях и всё меньше – на наградах за блоки.

Кроме того, очень важно, чтобы майнингом занималось большое число человек. Биткоин, как и золото, представляет ценность потому, что он децентрализован и ни от кого не зависит. Не существует центральной власти, которая бы контролировала биткоин, как и не существует центральной власти, которая контролировала бы золото.

Никакой человек или государство не может выпустить или уничтожить биткоины по своему усмотрению. Единственный способ изменения правил в сети биткоина – это совместное решение майнеров, которые только сообща могут запустить обновление.

Технически любой майнер биткоина может принять решение изменить программное обеспечение, которое он использует для майнинга. Однако, это не приведёт к изменению самого биткоина. В этом случае произодёт «хард форк», то есть возникновение нового блокчейна.

Это происходит потому, что блок, выпущенный злонамеренным майнером, не примут остальные майнеры, которые будут продолжать использовать оригинальное программное обеспечение. После разделения один майнер будет формировать свой блокчейн, в то время как оставшиеся продолжат добавлять блоки в основной блокчейн. Эти блокчейны невозможно воссоединить.

Однако, на блокчейн с низким хеш-рейтом может быть осуществлена так называемая «атака 51%». Если один из майнеров завладевает 51% вычислительных мощностей, то по сути он сможет управлять блокчейном, отклоняя блоки других майнеров и добавляя в него только свои собственные.

В блокчейне биткоина такую атаку осуществить крайне сложно, и чем больше человек принимают участие в майнинге, тем сложнее.

Всё, чего сможет добиться злоумышленник, если ему действительно удастся провести такую атаку – это подорвать веру сообщества в биткоин. Он не сможет бесконтрольно выпускать новые биткоины, не сможет завладеть биткоинами, которые были выпущены до этого. Единственное, что он сможет сделать – это повторно проводить транзакции, но и здесь его возможности ограничены, поскольку честные майнеры не будут распространять такие транзакции в сети.

Таким образом, ни один майнер не пойдёт на это, поскольку в процессе ему придётся потратить очень много денег, но в результате он ничего не сможет добиться. Единственная причина, по которой кто-то может произвести такую атаку заключается в подрыве стабильности биткоина. Например, какое-нибудь крупное государство может решить, что биткоин представляет угрозу для его фиатных игр. Однако, шансы на успех такой атаки снижаются с ростом вычислительных мощностей в сети.

Как мы видим, биткоин использует последние технические разработки для того, чтобы формировать платёжную сеть, о которой раньше нельзя было и подумать: чрезвычайно безопасная, надёжная, децентрализованная, доступная по всему миру улучшенная версия золота и, вероятно, всех ныне известных валют.

На этом преимущества не заканчиваются. Биткоин «псевдонимен». Это значит, что все транзакции, которые когда-либо проводились в его сети, доступны для публичного обозрения, но при этом вы не можете узнать, кто стоит за этими транзакциями, если только вы не знаете, что какой-то конкретный адрес принадлежит конкретному человеку.

Такая структура обладает сразу двумя преимуществами: сеть абсолютно прозрачна (вы можете просмотреть любые транзакции), но в то же время до определённой степени анонимна. Если кто-то хочет подтвердить, что ему принадлежат биткоины, достаточно предоставить сами биткоины, имея информацию о которых, любой желающий сможет отследить историю транзакций.

С другой стороны, если вы хотите сохранить анонимность, то вам нужно позаботиться о том, чтобы ни на одном из этапов транзакций ваши биткоины нельзя было связать с вашей личностью. Для этого существуют такие решения, как миксеры, которые принимают ваши биткоины и смешивают их с биткоинами из различных источников, а затем пересылают на указанный вами адрес.

Чтобы было понятно, биткоины хранятся на так называемых «адресах». Их можно сравнить с почтовыми адресами. Эти адреса позволяют хранить, принимать и отправлять биткоины. Блокчейн-реестр содержит полную историю записей движений биткоинов между адресами.

Скажем, кто-то хочет перевести биткоины с адреса 10 на адрес 100, но при этом он не хочет, чтобы кто-то знал, что эти биткоины были отправлены с его адреса. Тогда он отправляет свои биткоины на адрес 57, который принадлежит миксеру. А адрес 20, который желает отправить свои биткоины на адрес 200 и тоже скрыть происхождение биткоинов, пересылает свои биткоины на адрес 42. Затем миксер берёт биткоины первого отправителя и отправляет их на адрес 200, а биткоины второго отправителя – на адрес 100. Это чрезвычайно упрощённая схема, поскольку миксеры принимают транзакции одновременно с сотен адресов, как и переправляют их, при этом отправляя на один адрес биткоины нескольких отправителей, смешивая небольшие части от их общего объёма биткоинов.

Возможность отправки более анонимных транзакций в цифровом виде привела к тому, что биткоин стали использовать для ведения противоправной деятельности. В это число входит продажа наркотиков и прочих товаров с нарушением законов. Кроме того, в последнее время распространились так называемые «программы-вымогатели» (англ. - ransomware), которые блокируют компьютеры, а в некоторых случаях и угрожают удалить файлы пользователей, и требуют выкуп в биткоинах.

Популярность биткоина в криминальной среде связана не только с его псевдонимностью, но и с необратимостью транзакций. В отличие от традиционных форм цифровых переводов, например кредитных карт или PayPal, биткоин-транзакции невозможно отменить, поскольку не существует посредника, который мог бы урегулировать такие споры.

Очевидно, что у такой структуры есть как недостатки, так и преимущества. Одно из главных преимуществ описал создатель биткоина Сатоши Накамото, личность которого доподлинно неизвестна: «Коммерческая деятельность в интернете почти полностью завязана на финансовых организациях, выступающих доверенными посредниками в процессе электронных платежей. Несмотря на то, что система справляется со стоящими перед ней задачами в большинстве случаев, ей присущи недостатки, связанные с моделью, основанной на доверии. Полностью необратимые транзакции таковыми не являются, поскольку финансовые организации не могут не принимать участия в процессе разрешения споров.

Стоимость посреднических услуг отражается на стоимости транзакций, в результате чего возникает минимальное практически целесообразное ограничение размера транзакции. Такие транзакции становятся обратимыми, вместе с чем растут затраты. Помимо этого, обратимость транзакций вынуждает участников выказывать больше доверия.

Продавцы вынуждены требовать, чтобы их клиенты предоставляли информацию, которая в другом случае им не понадобилась бы. Определённый процент мошенничества считается неизбежным. Этих затрат и факторов неопределённости можно избежать, если использовать физическую валюту, однако не существует механизма, который позволил бы осуществлять платежи через коммуникационные каналы без участия доверенных сторон.

Именно поэтому необходимо создать электронную платёжную систему на основе криптографических подтверждений, которые заменят необходимость присутствия доверенных третьих сторон при обработке транзакций. Транзакции, возврат которых окажется непрактичным в свете высоких требований к вычислительным мощностям, защитили бы продавцов от мошенничества, а стандартные механизмы депонирования позволили бы защитить покупателей».

Как отмечает Сатоши, необратимость транзакций биткоина исключает из процесса обработки платежей посредников и брокеров. Посредники несут в систему дополнительные траты и снижают эффективность самой системы, особенно если она работает с микроплатежами.

Кроме того, исключается возможность мошенничества, потому что любая транзакция, которая распространяется по сети и получает 6 и более подтверждений не может быть возвращена.

Отсутствие доверенных сторон в этой ситуации представляется значительным преимуществом биткоина и криптовалют в целом. Ещё одна революционная составляющая блокчейна – это смарт-контракты или контракты, для исполнения которых не требуется доверие или посредник. За исполнением условий контракта следит сам код, работающий в блокчейне.

В традиционных законных контрактах две стороны соглашаются следовать конкретным условиям, осознавая, что если одна из сторон откажется от своих обязательств, другая сторона может подать на неё в суд, привлекая для этой цели государственную судебную систему. Судебные тяжбы, однако, часто выливаются в непредвиденные расходы, а решения бывают неоднозначны. Часто всё зависит от квалификации адвоката, настроения судьи или присяжных. Скажем прямо, не самая надёжная система, а сейчас мы говорим о правосудии.

С другой стороны, контракт, воплощённый в код, который обеспечивает его исполнение, устраняет потребность в доверенном стороннем арбитре (суде). Принцип работы смарт-контрактов похож на принцип работы платёжной системы биткоина, для функционирования которой не требуется привлекать сторонние финансовые институты. Код написан таким образом, чтобы чётко определять условия контракта, исполнение которых обеспечивается автоматически.

Например, двое пользователей решили поставить на то, что Дональд Трамп победит на выборах. Если они захотят прибегнуть к традиционным методам, они могут поверить друг другу на слово или подписать какое-то соглашение. Скажем, они хотят сделать небольшую ставку размером в $100. Если кто-то из них откажется от своих обязательств, то будет странно идти в суд по поводу такой небольшой суммы. Как это часто бывает, обманутая сторона просто не получит свои деньги и через какое-то время забудет об этом.

При помощи блокчейна любой желающий может почти задаром создать смарт-контракт, на который оба участника пари отправят $100 в биткоинах. Когда будет известен результат выборов, один из них автоматически получит $200. И никаких дополнительных условий. Код объективен и чётко определён. Никакой необходимости полагаться на второго участника спора или посредника нет.
Наиболее популярной платформой для создания подобных смарт-контрактов является Ethereum. Мы рассмотрели упрощённый пример. В системе Ethereum пользователи могут создавать смарт-контракты любой сложности, при этом их функциональность не ограничивается финансовыми отношениями.

Ещё одним бесспорным преимуществом биткоина является тот факт, что ваши активы действительно принадлежат вам. Для того, чтобы хранить их, вам не потребуется банк или посредник. Таким образом, вы не станете жертвой банковской системы, которая рухнет из-за своего частичного резерва или необдуманных действий правительств, или финансово-бюджетной политики в целом. Кроме того, никто не сможет отнять ваши деньги, даже если произойдёт финансовый апокалипсис мировых масштабов.

Конечно, о том апокалипсисе, как и о крахе банковской системы, мы не задумываемся в повседневной жизни. Но остаётся определённая вероятность того, что он всё-таки может произойти, и это уже повод для беспокойств. Беженцы и прочие жертвы режима тому яркий пример.

Являясь беженцем, вы хотите скрыться с собственными деньгами. Для этого вам придётся нести на себе какие-то ценности, либо набивать карманы золотом или бумажными деньгами. Но вы не сможете унести слишком много, скорее наоборот – слишком мало. Кроме того, в физической форме деньги легки обнаружить и изъять.

Сейчас нам всё это кажется какой-то выдумкой, которая никогда не станет реальностью, но в мире это происходит гораздо чаще, чем можно предположить. Немногие помнят тот факт, что в США в 1933 году был издан Указ № 6102, согласно которому владение золотом было признано незаконным, и всё население и организации были вынуждены жертвовать всё своё золото в пользу государства, получая $20,67 за тройскую унцию.

Сразу же после этого Министерство финансов США провело переоценку, и цена за унцию была поднята до $35. В результате государство получило невероятную прибавку к казне за счёт населения, которое было вынуждено сдавать золото по бросовым ценам.

Звучит невероятно, не так ли? Но это жизнь. Правительство угрожало штрафом в размере $10.000 ($185.000 на сегодняшние деньги) и тюремным сроком до 10 лет.

Нельзя не вспомнить об истории Фредерика Барбера Кэмпбелла, у которого на депозите в банке Chase лежало более 5.000 унций золота (более $6 млн по текущему курсу). Он попытался получить золото, на что имел полное право, но банк отказал ему. Тогда Кэмпбелл решил засудить Chase за то, что тот удерживает его активы.

В ответ на исковую претензию Кэмпбелл получил обвинение в свой адрес и был вынужден защищаться в суде, потому что ему не выдали его же золото. В тюрьму его не посадили, но всё золото конфисковали. Наверное, если бы он держал свои активы в биткоинах, то у этой истории был бы другой финал, поскольку, во-первых, ему бы не пришлось полагаться на банк, который хранил его активы, а во-вторых, на судебную систему, которая часто действует в интересах государства.

Прошло 40 лет, прежде чем Джеральд Форд подписал закон, которым снова разрешил частным лицам и корпорациями владеть золотом на законных основаниях.

Биткоин полностью меняет соотношение сил. В отличие от золота, биткоины практически невозможно изъять, если, конечно, вы их правильно храните. Адреса, на которых лежат биткоины, защищены приватными ключами, которые являются своего рода паролями от сейфов. Без приватного ключа невозможно украсть биткоины. При этом всем известен публичный адрес, и все знают, сколько биткоинов там лежит. Пока вы храните приватный ключ в безопасности, вы храните биткоины в безопасности.

Вам даже не обязательно записывать приватный ключ. Существует концепция brainwallet, при помощи которой вы можете хранить приватный ключ у себя в голове путём запоминания мнемонической фразы. Есть кошельки, которые сгенерируют для вас такую фразу, и техники, которые помогут её запомнить. В этом заключается ещё одна революционная особенность биткоина как валюты – он нематериален.

Эта нематериальность биткоина смущает многих пользователей. Они спрашивают: Как биткоин может нести в себе какую-то ценность, если его не существует? Действительно, биткоин – это концепция, кусок компьютерного кода. Золото – это физический объект, который мы можем пощупать, и который имеет различные области практического применения. Да даже бумажные деньги можно использовать вместо туалетной бумаги, если припрёт.

Биткоин, с другой стороны, абсолютно нематериален. Это концепция, за которой стоит код, ни больше ни меньше. У него нет никакого практического применения. Его можно только отправить людям, которые признают биткоин в качестве ценности. Какую ценность может иметь кусок кода?
Хороший вопрос. И здесь нам надо вернуться к концепции денег, о которой мы не так часто задумываемся. Конечно, если мы сравним биткоин с золотом, мы скажем, что золото можно потрогать, сделать из него ювелирные украшения и использовать в промышленности, а биткоин – нет.

Но какова реальная ценность золота? Всего 12% золота, приобретаемого ежегодно, используется в промышленности или медицине. Если бы ценность золота действительно определялась этими факторами, то оно бы стоило в разы меньше.

С другой стороны, избранность золота в качестве металла для производства ювелирных украшений связана с его признанной ценностью, из-за которой ювелирные украшения становятся предметом статуса, но не наоборот. Если бы золото не обладало такой ценностью, то золотые ювелирные украшения пользовались бы гораздо меньшей популярностью.

С бумажными деньгами ситуация обстоит ещё более любопытным образом. Во сколько государству, скажем, США, обходится производство бумажных денег? Дешевле всего выпускать $1 и $2 банкноты – на выпуск такой купюры тратится 5 центов, дороже всего - $100, на их производство тратится 12,3 цента.

Таким образом, даже $1 банкнота несёт в себе только 5 центов осязаемой бумажной стоимости, то есть около 5% от установленной стоимости. Но откуда берутся оставшиеся 95%?

По сути, эта разница между так называемой «вещественной» ценностью (5 центов) и актуальной ценностью на рынке состоит из того же самого воздуха, что и ценность биткоина.

«Неосязаемая» ценность, которую мы приписываем валюте, не обязательно биткоину, в конечном итоге и делает деньги деньгами. Юваль Ной Харари хорошо разобрал этот вопрос в своей книге «Sapiens. Краткая история человечества». Он пишет, что стоимость конкретной валюты соответствует уровню доверия к этой валюте. Наша общая вера в валюту делает её ценной, а не практическая применимость или что-то ещё.

Золото ценится, потому что мы верим в то, что все будут считать золото надёжным средством накопления в будущем. Фиатные валюты ценятся, потому что люди знают, что все остальные признают эти валюты в качестве ценности, и что они заслуживают доверия. Когда это коллективное доверие рушится, рушится и сама валюта, независимо от того, какой «вещественной» ценностью она обладает.

Именно поэтому ни одна фиатная валюта не прошла испытание временем, а золото сохраняет свою ценность на протяжении веков. Коллективная вера в золото никогда не подрывалась благодаря присущей ему дефицитности и невосприимчивости к факторам, от которых страдают фиатные валюты, контролируемые централизованными и непредсказуемыми правительствами. Доверие к фиатным валютам неизбежно падало в прошлом. Это происходит и сейчас.

Учитывая это, можно назвать биткоин самой чистой формой денег, поскольку его стоимость полностью основывается на доверии к нему и больше ни на чём. Его также можно назвать самой надёжной из валют, поскольку при его создании разработчики отталкивались от лучших элементов валют, которые подтверждали свою надёжность веками (то же золото). Кроме того, в биткоине впервые были представлены характеристики, которые позволяют ему выделяться на фоне всех этих валют.

Люди по сей день доверяют золоту в качестве средства накопления, поскольку его запас ограничен, и никакое правительство не может контролировать его цену/эмиссию. Биткоин включает в себя все эти качества, при этом обладая структурой, которая возносит его на принципиально новый уровень относительно золота. Дефицитность золота, как мы уже говорили – величина непостоянная. Запасы золота удвоились за последние 50 лет. С другой стороны, биткоин обладает публичным, заранее определённым расписанием эмиссии. Доподлинно известно, что предел эмиссии биткоина будет достигнут через несколько десятков лет.

Представьте, что США решили создать новую фиатную валюту. В то же время вы можете вложить свои деньги в биткоин. Что вы выберете?

Если вы выбираете новую валюту США, вам придётся полностью и безоговорочно полагаться на решения правительства страны, которые могут быть и провальными. Но даже в идеальных условиях новая валюта будет подвержена инфляции, то есть со временем вы в любом случае будете терять деньги.

Кроме того, вам придётся положить свои деньги в банк, то есть ещё раз подвергнуть их риску, поскольку решения посредников, как мы убедились, тоже не всегда удачны. Вы также должны понимать, что банки и прочие финансовые органы поддерживают частичный резерв, сокращая реальные резервы до минимально допустимых значений. Нетрудно представить ситуацию, в которой вся эта система рухнет, тем более история знает множество примеров.

С другой стороны, вы можете вложить деньги в биткоин. Вам не придётся полагаться вообще ни на кого. Вы будете знать, что ваши активы не обесценятся из-за инфляции, поскольку дефицитность уже заложена в код биткоина. Вы также будете уверены в том, что никакой банк не инвестирует 90% ваших денег в сомнительные предприятия, после чего не сможет выполнить своих обязательств в случае выноса банка. Кроме того, никто и ни при каких условиях не сможет конфисковать ваши деньги. Никто даже не узнает, сколько у вас денег, если вы сами не захотите разгласить эту информацию.

И не забывайте: всего через 13 лет после своего создания валюта США погрязла в инфляции и рухнула. Биткоин существует уже 9 лет и не вызывает подобных опасений.

Выбор за вами.

Помимо прочего противники биткоина часто говорят о том, что реальное применение биткоину могут найти только хакеры, занимающиеся распространением программ-вымогателей, и другие преступники, из чего они делают вывод, что биткоин нельзя использовать с благими намерениями.

Это заблуждение, которое можно привести в качестве аргумента против абсолютно любой новой технологии или изобретения, сторонники которого не принимают в расчёт процесс естественного роста и постепенного распространения новшеств. Противники интернета использовали тот же самый аргумент. Прекрасной иллюстрацией здесь будет статья, опубликованная в Newsweek в 1995 году:

«После двух десятков лет в сети я пребываю в растерянности. Не могу сказать, что я плохо проводил время. Я встретил замечательных людей и даже поймал парочку хакеров. Но сейчас я беспокоюсь за это популярное и разрекламированное сообщество. Провидцы говорят, что будущее за удалёнными работниками, цифровыми библиотеками и виртуальными сообществами. Предприниматели и продавцы уйдут из офисов и торговых центров в сеть, а правительства станут более демократическими.

Бред. Неужели эти компьютерные умники совсем рехнулись? Правда заключается в том, что никакая база данных в сети не заменит вашу ежедневную газету, никакой CD-ROM не заменит компетентного учителя, и никакая компьютерная сеть не изменит принципов функционирования государств».

Что больше всего поражает в этой речи, так это то, что в то время всё это было правдой. Действительно, все эти вещи было трудно предсатвить в 95-м, но все они стали реальностью. Сегодня удалённые работники составляют значительную часть трудовых ресурсов мира. Онлайн-образование в расцвете. Amazon становится мировым торговым центром. Бумажные газеты и журналы вымирают: их почти полностью заменили онлайн-издания.

То же самое происходит и с биткоином, криптовалютами и блокчейном. Если всё пойдёт хорошо (но надо понимать, что есть сотня причин, которые могут этому помешать), то однажды биткоин может превзойти любые ожидания, как это произошло с интернетом, и полностью изменить наше отношение к денежным отношениям и миру в целом.

Да, пока об этом говорить слишком рано, и перед нами стоит другая задача, но уже сейчас мы видим, как возможности применения биткоина в реальном мире растут с каждым днём. Сотни или тысячи людей уже не могут обходиться без биткоина в своей повседневной жизни.

Компании платят зарплату в биткоинах, что упрощает процесс расчётов. Если они используют банковские переводы, то часто банки требуют отчитываться за каждый отправленный доллар. Старая система представляется малоэффективной в плане затрат времени и ресурсов. Биткоин вне этого.

Кроме того, переводы в биткоинах обходятся дешевле, чем почти любая из традиционных форм переводов. Хотя бы по этой причине биткоин превосходит такие системы, как Western Union. Вы можете отправить деньги любому человеку в любой точке мира, столько, сколько захотите, а он получит их, не пошевелив и пальцем, в течение нескольких минут. За это вам придётся отдать несколько центов, а не огромный процент + минимальную и дополнительную комиссии.

Также биткоин очень удобен для компаний, занимающихся онлайн-торговлей. Одной из распространённых проблем таких компаний являются кардеры и мошенники, которые требуют возврата платежей после заключения сделки. Биткоин решает и эту проблему. Когда транзакция получит достаточное число подтверждений, её уже никто не сможет отменить.

И это только начало. Вы же не ждёте, что жеребёнок, только появившийся на свет, сразу же станет скакуном, получающим самые престижные награды? Для этого нужно время, тренировки и немного удачи. То же утверждение справедливо для биткоина и блокчейна. Если лошадь ещё не стала чемпионом, это не значит, что вы не можете поставить на неё сейчас. В долгосрочной перспективе такая ставка может сыграть. Если вы видите, что эта лошадь обладает значительным потенциалом, и вы готовы ждать, то действуйте, делайте ставки.

Часть 2: Философия инвестирования

Теперь, когда мы знаем, что такое биткоин и зачем он нужен, пришло время перейти к практике.

Давайте начистоту. Большая часть из вас читает эту статью, потому что слышала, что люди зарабатывают невероятные суммы, инвестируя в криптовалюты. Многие, если не все, хотят узнать, «как сколотить состояние на крипте».

Ничего плохого в этом нет. Действительно, биткоин уже доказал, что он является самой удачной инвестицией за всю историю человечества, особенно для тех, кто успел инвестировать в первые годы его существования.

The Guardian описывает историю студента, который в 2009 году купил биткоины на $27. Так получилось, что он забыл про свои 5.000 BTC на какое-то время, а вспомнил о них только в апреле 2013 года, когда они уже стоили $886.000. Последний рекорд курса биткоина был зафиксирован около отметки $5.000. То есть, он мог превратить свои $27 в $25 млн, приумножив свой начальный капитал почти в миллион раз.

Даже во время Тюльпанной лихорадки в Голландии, которая традиционно считается одним из первых примеров спекулятивной рыночной мании, капиталы приумножались в 10-100 раз, но не в 100.000 раз и никак не в 1.000.000 раз. Даже самые высокоросковые инвестиции ангел-инвесторов на начальных стадиях развития проектов, например сверхудачная инвестиция Питера Тиля, который вложил $500.000 в Facebook, приносят в лучшем случае плюс-минус x10.000.

Не стоит забывать, что доступ к начальным инвестиция подобного рода может получить ограниченный круг инвесторов, которые уже получили известность или входят в число приближённых к руководству стартапов лиц или организаций. Тот же Питер Тиль ещё до инвестирования в Facebook был известен всем в Кремниевой долине как человек, который основал и продал PayPal больше чем за миллиард долларов. А теперь сравните его и норвежского студента с $27 в кармане.

Уже потянулись к кредитной карте, потому что не хотите терять ни минуты, ведь пока вы это читаете, биткоин продолжает расти? Не так быстро. Сперва рассмотрим парадокс под названием «ошибка выжившего». Вы слышали все эти истории о людях, сколотивших состояния на криптовалютах. Но слышали ли вы о тех, кто потерял состояния, инвестируя в криптовалюты? Вот вам одна из множества историй с Reddit.

«Итак, после нескольких лет в трейдинге я решил завязать. За все эти годы было много как отличных дней, так и не очень. Иногда я не спал ночами, следя за курсом, радуясь, когда моя позиция уходила на 20% в плюс, и вздыхая, когда она достигала стоп-лосса. Я мог бы заработать очень много, перепродавая вещи в реальной жизни и вкладывая в BTC. Чистая стоимость моих активов достигала внушительных сумм, и в общем-то жизнь моя была обеспечена. В молодые годы я держал очень мало денег в фиате, всё в биткоине.

Из-за одной позиции я потерял всё. Да, знаю, это глупо. Да, мне не следовало шортить, особенно на растущем рынке. Да, я знаю, я должен был зафиксировать убыток раньше. Сперва я был немного обеспокоен потерей 2 BTC, затем слегка напуган потерей 20 BTC, а потом следил, как мой убыток растёт. Все говорили мне закрыть позицию, но я только называл их дебилами. Вы хотите, чтобы я закрыл позицию, потеряв $2000, когда очевидно, что Dash скоро рухнет? Вы хотите, чтобы я потерял $10.000, когда очевидно, что это пузырь? Вы хотите, чтобы я закрыл позицию и потерял $50.000, когда я легко могу сделать $20.000, если немного подожду?

Я был чертовски уверен, что DASH рухнет. А он обновлял максимумы. Я думал, что я умнее, чем рынок, я думал, что я смогу просчитать пузырь. Запомните, парни: это не работает.
Мой последний марджин колл».

8cba2eb983f4ff6733a0b8b4807f358a.png

Конечно, невозможно предусмотреть всё, однако мы выделили ряд ошибок, которые более или менее систематически допускают все трейдеры, не имеющие опыта и решившие попробовать себя на рынке криптовалют. Представленная в этом разделе информация не является непреложной истиной, поэтому, если вы имеете собственную точку зрения на вопросы, которые мы разберём, пожалуйста, оставляйте свои мнения в комментариях под статьёй.

Часто при выборе, как им кажется, оптимальной стратегии игры на рынке криптовалют новички ориентируются исключительно на текущий курс и его поведение за короткий промежуток времени в прошлом, не принимая в расчёт другие факторы. Вторая распространённая ошибка: трейдеры инвестируют в криптовалюты, при этом вообще не понимая их природы и назначения. Третья: многие думают, что поезд уже ушёл, поэтому наиболее сформировавшимся и успешным криптовалютам, таким как биткоин, они предпочитают менее успешные и гораздо более спекулятивные альткоины, рассчитывая получить на них баснословный доход, основываясь только на том предположении, что капитализация этих альткоинов гораздо ниже капитализации биткоина, а значит, им есть куда расти. Четвёртая ошибка: торговля на дневных движениях курса и попытки извлечения дохода из краткосрочных движений рынка.

Далее будут приведены выдержки из рассказа Бена Ю, статья которого «Cryptocurrency 101» и легла в основу этого материала.

Изначально я услышал о биткоине от друга, который, как в бреду, повторял, что нам всем надо войти в биткоин, пока он стоит $100. Сам он вошёл по $30, чему был несказанно рад.

Как раз тогда биткоин вырос до $100, что освещали многие СМИ. Помню, я подумал, что было уже слишком поздно что-то предпринимать, и немедленно забыл о биткоине.

Во второй раз я услышал о биткоине осенью 2013, когда начался невероятный взлёт его курса до $1200. Чётко помню, как я подумал, что опять упустил поезд, хотя ничто не мешало мне войти по $100. Я решил не повторять своих ошибок и войти, пока в очередной раз не стало слишком поздно.

Я перевёл несколько тысяч долларов на сомнительную российскую биржу BTC-e, чтобы купить мои первые биткоины приблизительно по $1000 за штуку. Тогда я ещё не знал, что будет происходить со мной дальше. Следующие 48 часов я занимался тем, что постоянно обновлял страницу BTC-e, наблюдая за успешностью моих инвестиций.

И здесь я допустил ещё одну ошибку. Я подумал, что биткоин вырос уже слишком сильно, и решил, что лучше будет инвестировать в какие-нибудь небольшие альткоины. Я принял это решение после того, как увидел, что Litecoin за несколько дней взлетел с $4 до $40. В то время все говорили, что Litecoin станет серебром рынка криптовалют, а биткоин будет оставаться безоговорочным золотом. Цена казалась невероятно маленькой по сравнению с биткоином, и я решил попробовать. До кучи я взял ещё несколько популярных альткоинов того времени: Peercoin (PPC) и Namecoin (NMC).

А через несколько дней криптовалютный пузырь 2013 года лопнул. Произошло это после краха Mt Gox – крупнейшей биржи биткоина на тот момент. Сообщалось, что деньги Mt Gox были похищены или растрачены, поэтому выводить клиентам было уже нечего. Не имеет значения, как высоко взлетит курс биткоина, если вы потеряете все свои активы.

Тогда курс биткоина упал приблизительно на 80% до уровня $200, где и оставался следующие 2 года. Litecoin же упал с $45 до $1, то есть потерял 97,5% своей стоимости. PPC и NMC упали так сильно, что я даже не стал высчитывать потери, потому что я потерял практически всё.

И тут на меня в первый раз снизошло озарение. Я осознал, что инвестирование в альткоины, в которые я в общем-то и не верил, которые действительно не имели конкурентых преимуществ перед биткоином и не заслуживали рыночной доли, – это очень плохая затея. Действительно, такие альткоины часто растут на фоне роста биткоина и даже обгоняют его, но это только до тех пор, пока пузырю ничего не угрожает. Когда он лопается, первыми падают альткоины, причём сразу и до нуля.

Есть одно общее правило: если что-то поднимается и поднимается быстро, то упасть оно может ещё быстрее. Я не хочу сказать, что, если что-то выросло, то оно непременно упадёт, но это может происходить, происходило уже неоднократно и произойдёт ещё много-много раз. За примером далеко ходить не надо, просто взгляните на график того же Ethereum за текущий год.

Screenshot_541.png

Этот опыт позволил мне узнать то, что мудрейшие умы мира инвестиций знали задолго до меня. Бенджамин Грэм, являвшийся наставником Уоррена Баффетта, который впоследствии сколотил баснословное состояние, занимаясь стоимостным инвестированием, провёл интересную аналогию: Вы должны подходить к покупке акций (или любым другим инвестициям) так же, как вы подходите к покупке продуктов, а не парфюма.

Он хотел сказать, что по какой-то причине люди склонны покупать акции, когда они растут, и продавать, когда они падают. Но номинальная стоимость-то не меняется. Мы не покупаем арбуз, когда он стоит $10, чтобы продать его по $2. Когда мы ходим за покупками, мы понимаем, что арбузы лучше брать по $2, чем по $10. Когда дело доходит до инвестиций, многие об этом забывают.

Краткосрочные движения курсов акций вообще не должны беспокоить долгосрочных инвесторов, поскольку таких инвесторов интересует не текущая рыночная стоимость акций, а собственная стоимость компании, стоящей за этой акцией, и её потенциальная стоимость. Только определив внутреннюю и будущую стоимость компании, инвестор должен смотреть на то, какую цену на акции этой кампании назначили на рынке, решая, хорошая это инвестиция или нет.

В случае с арбузом мы интуитивно понимаем, что у него есть какая-то внутренняя стоимость, которую мы считаем разумной. В целом мы понимаем, сколько должен стоить арбуз, и с радостью готовы купить его со скидкой, но не очень торопимся брать его, если он стоит дороже, чем следует.

Если в нашем представлении внутренняя стоимость арбуза составляет $6, мы будем круглосуточно скупать арбузы, когда обнаружим, что их продают по $2, и не будем покупать вообще, если их будут продавать по $10.

То же самое и с инвестированием. Если мы считаем, что компания X сейчас стоит $100.000, и она может вырасти в будущем, а на рынке она оценивается в $50.000, мы покупаем её акции.

Если же компания X, по нашему убеждению, стоит $100.000, а будущее её сомнительно, да и на рынке за неё просят $200.000, то от такой инвестиции мы откажемся.

Есть ещё и третий вариант. Если мы считаем, что сегодня компания X стоит $100.000, и мы уверены в её будущем, а на рынке она стоит те же $100.000, мы можем взять её акции на долгий срок.

В любом случае, инвестор, использующий стратегию стоимости, в первую очередь должен определить, проведя тщательный анализ, какова разумная стоимость инвестиции, и каков её потенциал. И только после этого он смотрит на рыночную стоимость инвестиции, сравнивая её с собственной оценкой для того, чтобы решить, стоит ему ввязываться в это или нет. Ни при каких обстоятельствах нельзя покупать акцию, не зная ничего о ней, несмотря на общее восприятие на рынке и возможный ажиотаж, а также краткосрочные колебания цен. Покупая акцию только потому, что она хорошо росла в прошлом, не понимая при этом, почему она росла и как она будет расти в дальнейшем, вы идёте на неразумный риск и придерживаетесь очень слабой стратегии.

Если вы хотите побольше узнать про стоимостное инвестирование, прочитайте книгу «Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию» Бенджамина Грэма, который, как мы уже упоминали, был наставником Уоррена Баффета и профессором экономики в Колумбийском университете. В своей книге он сформулировал основные положения стоимостного инвестирования и разобрал в деталях аспекты, о которых мы говорили выше.

Теперь, когда мы вкратце рассмотрели вопрос инвестирования в акции, важно сделать одно важное замечание: криптовалюты очень сильно отличаются от акций, облигаций и прочих видов традиционных инвестиционных механизмов. Кроме того, этот рынок настолько молод и неустойчив, что даже и думать не стоит о том, что Бенджамин Грэм мог бы назвать криптовалюты инвестициями. Скорее он бы сказал, что это чистой воды спекуляции.

В его понимании, инвестиции – это вложения, которые с большой долей вероятности не принесут инвесторам катастрофических потерь. Вложения в Coca-Cola или Walmart – это инвестиции. Они существуют уже десятки лет, они огромны, они демонстрируют стабильный рост и не обладают признаками, которые бы позволили сказать, что их акции могут рухнуть в одночасье.

Спекуляции же – это Дикий Запад возможностей. Они чрезвычайно высокорисковы, чрезвычайно непостоянны. С одной стороны, они могут увеличить капиталы в разы, с другой – ничего не оставить от них. Начальная «инвестиция» в Facebook, например, может считаться спекуляцией. В абсолютном большинстве случаев вероятность потерь таких вложений велика. Однако, в некоторых случаях такая инвестиция может сыграть, позволив приумножить капиталы в десятки, сотни, тысячи раз.

Важно понимать, что спекулятивная инвестиция – это не всегда плохая инвестиция. Можно провести аналогию с покером. В покер можно играть хорошо или плохо. Навыки и математические вычисления дают хорошему игроку преимущество над остальными игроками. Однако, даже хорошему игроку приходится сталкиваться с огромным влиянием вариаций и случайностей. Даже хороший игрок проиграет много рук, играя каждую из них идеально. Цель проста: выигрывать больше, чем проигрываешь. Имея необходимые навыки, игрок делает игру выгодной для себя.

То же самое можно сказать и про спекулятивные инвестиции в криптовалюты. Вы можете и обязаны изучать всю доступную информацию, чтобы стать тем самым хорошим игроком в покер на рынке криптовалют, который сможет делать собственные заключения о текущей и будущей стоимости криптовалют. Однако, независимо от того, сколько исследований и вычислений вы проведёте, на успех ваших спекуляций всегда будет влиять неизбежная доля случайностей и удачи.

Тот факт, что инвестирование в криптовалюты связано с определённой долей удачи, ещё не значит, что вы не можете повернуть шансы в свою сторону. От вас требуется, чтобы вы принимали решения, которые, по вашему мнению, будут повышать ваши шансы на успех, и не вкладывали больше, чем готовы потерять с поправкой на шансы. И ещё раз, ваша главная задача заключается в том, чтобы принимать решения, основываясь на чётком представлении и анализе внутренней ценности актива и никогда не основываясь исключительно на знаниях о движении курса.

Целесообразность долгосрочных инвестиций в биткоин можно оправдать фундаментальными факторами, которым мы уделили много внимания в первой части статьи, и преимуществом первопроходца. Если всё будет хорошо, то по рыночной капитализации биткоин может догнать золото, поскольку он обладает всеми преимуществами золота и даже превосходит его. Если всё будет очень хорошо, биткоин может стать ведущей мировой валютой. Сложно предположить, какой капитализации он достигнет в этом случае.

В то же время, есть сотня причин, которые могут привести к краху биткоина. В этом году стало очевидно, что биткоин обладает недостаточной пропускной способностью для того, чтобы одновременно проводить большое число транзакций. Для решения этой проблемы в его блокчейне было активировано обновление Segregated Witness, а в разработке находится технология Lightning Network. Однако, как показал опыт реализации этих обновлений, участники экосистемы биткоина имеют различные взгляды на будущее криптовалюты, что тормозит развитие и уж точно не позволяет говорить о мировой валюте на текущем этапе. Да и кто знает, какие проблемы могут обнаружиться в будущем, а они наверняка обнаружатся.

Кроме того, несмотря на всю децентрализованность и неподконтрольность, огромное влияние на биткоин имеют государства. На текущем этапе развития критически важно, чтобы люди имели возможность свободно обменивать биткоин на фиат и обратно, иначе его практическая ценность и популярность может упасть в разы.

С другой стороны, если мир погрузится в финансовый кризис масштабов Великой депрессии, а как мы отмечали в первой части, нельзя исключать никаких сценариев, фиатные валюты могут посыпаться, и тогда государствам придётся пустить в обращение биткоин, если большое число людей просто откажется признавать собственные валюты государств. Похожая ситуация разыгралась в США, когда эксперимент с континентальной валютой провалился, и правительство было вынуждено пообещать обеспечить все деньги золотом и серебром.

Это лишь несколько факторов из бессчётного множества, которые ещё долгое время будут оказывать влияние на биткоин и в конечном итоге приведут к его краху, либо позволят ему достичь таких высот, о которых сейчас невозможно и думать.

С биткоином ситуация более или менее ясна. Что касается большинства альткоинов, то нет никаких факторов, которые говорили мы о возможности их долгосрочного роста. Даже на фоне всех этих спекуляции (особенно на фоне спекуляций), вы должны уделять очень много внимания тщательному анализу конкретных инвестиционных возможностей, чтобы определить долгосрочную перспективность таких инвестиций и вероятность провала. Цена абсолютного большинства альткоинов относительно биткоина не может быть оправдана ничем.

Dogecoin – яркий тому пример. Dogecoin едва ли имеет хоть какие-то преимущества перед биткоином. Название криптовалюты – это отсылка к популярному мему «Doge», и популярность криптовалюты завязана именно на этом меме. Нет никаких особенностей, которые бы могли позволить нам обосновать текущую капитализацию Dogecoin, которая сейчас, к слову, составляет $90 млн. В июне капитализация Dogecoin составляла $300 млн. Делайте выводы.

Возьмём другой пример – Litecoin. Litecoin, как и Dogecoin, во многом повторяет биткоин. По крайней мере у него нет ничего такого, что нельзя было бы реализовать в биткоине. Он использует другой алгоритм хеширования и раньше биткоина активировал Segregated Witness. Команда разработчиков Litecoin в своей сети разрабатывает и тестирует технологии, которые в будущем также могут быть добавлены в биткоин. Создатель Litecoin Чарли Ли недавно объявил о том, что он покидает свой пост в Coinbase для того, чтобы полностью посвятить себя разработке Litecoin. Пока неясно, как далеко он зайдёт, хотя, несомненно, Чарли Ли является одним из самых квалифицированных и влиятельных игроков в мире криптовалют, но уже сейчас Litecoin рассматривается в качестве запасного варианта на тот случай, если в системе биткоина что-то пойдёт не так, в результате чего доверие к нему упадёт. В этом случае Litecoin сможет быстро заменить биткоин и стать доминирующей криптовалютой. Однако, если это произойдёт, Litecoin может столкнуться с теми же проблемами, что и биткоин, поэтому трудно сказать, как именно будут разворачиваться события.

Математическое ожидание – вот ещё одна концепция, которую часто применяют игроки в покер, и которая хорошо подходит для рынка криптовалют. В общем виде математическое ожидание позволяет нам определить, окажется ли определённое действие выгодным или убыточным для нас и насколько, если мы не можем наверняка спрогнозировать исход события, но нам известна вероятность конкретного исхода.

Представьте, что вы подбрасываете монетку. В 50% случаев будет выпадать орёл, а в 50% - решка. Математическое ожидание ставки на любой из двух вариантов равно нулю. Если вы будете ставить $100 на один из исходов бесконечное число раз, то вы ничего не заработаете, как ничего и не потеряете.

А теперь представьте шестигранную игральную кость. Предположим, вы делаете ставку на то, что будет выпадать 3 или больше. В этом случае мы имеем положительное математическое ожидание, поскольку вы будете выигрывать в 2/3 случаев. Если вы будете повторять свою ставку бесконечное множество раз, то вы гарантированно будете получать больше, чем терять.

То же самое происходит, если вы подкидываете монетку со ставкой 1:2 (вы ставите $100, но в случае успеха вы получаете $200). Математическое ожидание такой ставки чрезвычайно высоко (положительное математическое ожидание). Монета по-прежнему будет падать на каждую из сторон в 50% случаев, но вы будете получать $200, теряя только $100. Таким образом, повторяя это испытание бесконечное множество раз вы будете зарабатывать гораздо больше, чем вы будете терять.

В мире криптовалют слишком много неизвестных и переменных, поэтому так легко посчитать математическое ожидание нам никто не даст. Однако, основываясь на наших собственных представлениях о вероятности того или иного события мы можем принимать решения, которые в долгосрочной перспективе должны оказаться выгодными для нас.

Рассмотрим пример с биткоином. Предположим, что не только мы с вами знаем, что биткоин обладает всеми характеристиками золота, а в чём-то даже превосходит его, но и все люди в мире. Конечно, узнав об этом, те из них, кто использует золото для того, чтобы защититься от необдуманных решений правительств, в результате которых фиатные валюты могут рухнуть, переведут свои средства из золота в биткоины. Текущая капитализация золота составляет 8 триллионов долларов. Если все эти капиталы перетекут в биткоин, а мы помним, что всего будет выпущен 21 млн биткоинов, то 1 BTC будет стоить $400.000. Предположим, что китайцы продолжат давить курс, и в ближайшее время биткоин будет стоить $2600. Таким образом, если мы конечно верим, что это возможно, откупив биткоин на минимуме сейчас, мы сможем увеличить нашу инвестицию в 150 раз. Если мы считаем, что люди будут отказываться от золота в пользу биткоина чаще, чем 1 раз в 150 случаях (0,66%), то такая инвестиция на дистанции будет приносить нам доход.

Вот только здесь есть одна проблема. Мы не можем провести бессчётное множество испытаний, поскольку биткоин у нас только один, поэтому мы единожды принимаем решение о том, сыграет эта ставка или нет. В гипотетической ситуации с нейтральным математическим ожиданием мы будем иметь 0,66% шанса на успех. Другими словами, мы имеем 99,33% шанса потерять все наши деньги. Было бы крайне безрассудно ставить все наши деньги на успех такого спекулятивного инструмента, как биткоин, даже если мы имеем нейтральное или небольшое, но всё же положительное математическое ожидание. Гораздо разумнее выделить пропорциональный объём средств для того, чтобы инвестировать их в спекулятивные инструменты, которые будут составлять часть более широкого инвестиционного портфеля, который мы готовы потерять без значительного ущерба для нашего существования, и инвестировать их только в том случае, если в результате тщательного анализа мы приходим к выводу, что эта инвестиция имеет положительное математическое ожидание.

Надо понимать, что вышерассмотренный сценарий далеко не единственный. Вы можете сами оценить целесообразность инвестирования в биткоин, используя для этого совершенно другие исходные данные. Например, если вы думаете, что биткоин станет популярным средством для осуществления международных переводов, учитывая низкие сборы и простоту отправки таких транзакций, оцените капитализацию этого рынка. Например, капитализация Western Union составляет $9 млрд. Если вы думаете, что характеристики биткоина позволят ему конкурировать с Western Union, то используйте эти данные для прогнозирования.

Если вы считаете, что самое ценное в биткоине – это блокчейн, подумайте, сколько денег смогут принести приложения, контракты и другие технологии на блокчейне.

Если вы думаете, что биткоин – это средство осуществления нелегальных сделок, используйте эти данные.

Вот почему так важно всегда проводить детальный анализ, а не принимать решения, основываясь исключительно на движениях курса. Для альткоинов это ещё более справедливо, особенно если вы хотите вложиться в них, думая, что в биткоин инвестировать уже поздно, и что альткоины позволят вам заработать намного больше. Но опять же, никто не говорит, что альткоины не позволят вам это сделать. Как и в случае с биткоином, вашими главными советчиками здесь являются тщательный анализ, математическое ожидание и грамотный подход к инвестированию.

На рынке криптовалют, где альткоины взлетают на сотни процентов за ночь, и кажется, что за биткоином гнаться уже поздно, легко потерять голову. Всегда старайтесь учитывать фундаментальные факторы и не инвестируйте в криптовалюты, которых вы не понимаете или в которых вы не видите долгосрочной ценности (хотя бы на ближайшие 5 лет). Особенно это справедливо для такого неустойчивого рынка, как рынок криптовалют.

Крайне важно не только инвестировать в то, что по вашему мнению может обладать долгосрочной ценностью, но и быть верным своему решению, продолжая держать криптовалюты, не избавляясь от них, независимо от того, что происходит на рынке в короткий срок. Конечно, бывают моменты, когда в связи с вновь открывшимися подробностями вы можете переоценить свои вложения, но, если вдруг курс начинает падать без видимых причин, а вы до этого убедились, что ваш актив обладает высокой внутренней ценностью, то для вас не должно иметь значения, в какую сумму он оценивается на рынке в конкретный момент.

И здесь мы приходим к ещё одной ошибке, о которой говорили в самом начале раздела: не принимайте никаких решений на основании дневных движений курса. Часто краткосрочные движения курсов криптовалют вообще не поддаются никакому объяснению. Как правило, они связаны со спекулятивными операциями крупных игроков. События, о которых много говорят, часто проходят, не оставляя вообще никакого следа, или дают обратный эффект. Например, после того, как курс биткоина резко упал в 2013, он ещё 2 года оставался на уровне $200, несмотря на то, что за это время экосистема биткоина серьёзно развилась, вместе с чем биткоином стало пользоваться проще, а популярность его возросла.

Ещё один пример – одобрение торгуемых индексных биткоин-фондов (ETF). Считается, что оно стало причиной роста биткоина от отметки $1000 выше уровня $1200. Тогда говорили, что, если ETF запретят, то курс снова опустится до $1000. Что произошло дальше? ETF действительно запретили, и курс действительно упал, но после этого он быстро восстановился и начал своё движение вверх, остановившись в тот раз только выше отметки $2700.

Таким образом, в краткосрочной перспективе биткоин, как и другие криптовалюты, часто демонстрируют волатильность, а движения их курсов могут быть необъяснимы. Именно это и является основной причиной потери денег на торговле криптовалютами (вспомните трейдера, который играл в короткую с Dash). Если бы вы почти в любой момент в прошлом (кроме последних недель) купили биткоин и не продавали его, то вы бы уже увеличили свои инвестиции, вероятно, в разы. Однако, многие из тех, кто пытался торговать биткоином, остались ни с чем. Это произошло потому, что они сошли в середине дистанции.

Многие трейдеры склонны переоцинвать свою способность предсказывать краткосрочные колебания на рынке. Среди них много тех, кто до поры до времени «покупал дёшево, продавал дорого». Если вы обладаете такой способностью, то несомненно, вы оставите в дураках тех, кто вложился в биткоин в долгосрок, вот только это очень сложно, если не невозможно. Не забывайте, что мы имеем дело с криптовалютами, а не с традиционными инвестиционными инструментами. А сколько было тех, кто, видя, что за определённый промежуток времени курс биткоина значительно возрос, делали предположение, что теперь он непременно пойдёт вниз, поэтому, продав сейчас, они откупят его на минимуме и сделают дополнительные 20%? Многие из них вдруг обнаруживали, что курс вниз не пошёл и уже вообще никогда не возвращался к отметке, на которой они продали свои активы. А кто-то купил биткоин по $1 и продал его по $10, на тот момент считая, что поступил правильно.

Если вы работаете с таким высокорисковым спекулятивным инструментом, как криптовалюты, то, возможно, не имеет смысла и начинать, если вашей конечной целью являются 20% дохода. Почти наверняка оно того не стоит. Если вы провели анализ и определили, что ваша инвестиция вам может принести x10, то не совсем разумно выходить, когда вы получили x1 или x0,5. Такое решение может быть разумным, если вы уверены, что сможете беспрепятственно войти снова. Только откуда эта уверенность?

Некоторые движения рынка невозможно предусмотреть. Два примера: крах Mt Gox и взлом The DAO. Оба события обрушили курсы биткоина и Ethereum, причём оба они стали полной неожиданностью. Такие события будут происходить и в будущем и будут оказывать катастрофическое влияние на краткосрочную картину, из-за чего торговля криптовалютами на дневной основе становится крайне опасным занятием.

Были и те, кто сначала собирался вложиться на длительный срок, но терял веру, когда вложения обесценивались на 30%, 50% или даже 70%. В эти моменты они решали бросить всё, чтобы спасти хотя бы часть. Таким образом они покупали дорого, продавали дёшево, после чего уже со стороны наблюдали, как биткоин восстанавливался выше предыдущих максимумов.

Вот почему так важно инвестировать в то, во что вы верите, и в то, что вы готовы держать долго. Если вы собираетесь вложиться на короткий срок, значит, вы верите, что несмотря на то, что сейчас курс растёт, в долгосрочной перспективе он не будет расти. Значит, у вас есть какие-то причины для того, чтобы считать, что в долгосрочной перспективе эта инвестиция не окупится. Другими словами, вы хотите заработать на спекулятивной мании, купить сейчас, подождать короткое время, пока цена вырастет, а потом продать подороже.

Вот только есть одна проблема: так думает каждый, кто вместе с вами принимает участие в этой спекулятивной мании. На рынке ценных бумаг эту схему давно окрестили «Теорией большего дурака». Каждый думает, что он умнее остальных и сможет выйти, прежде чем курс обвалится. Как показывает практика, большая часть участников таких схем остаётся ни с чем. Чем чаще вы участвуете в подобных схемах, тем выше шансы потерпеть неудачу, поскольку вам каждый раз нужно угадывать время для того, чтобы вовремя выйти. Рано или поздно этот поезд сходит с рельс и катится вниз вместе со всеми «дураками». Как мы уже говорили, трейдеры склонны переоценивать свою способность к краткосрочному прогнозированию.

Трейдер, который пытается торговать альткоинами, в которые он сам не верит, на дневной основе, совершает все вышеназванные ошибки: он торгует, основываясь на краткосрочных движениях курса, не готов держать актив достаточно долго и спекулирует на высокорисковых монетах с низкой капитализацией, которые могут рухнуть не только и не столько из-за негативных новостей, сколько из-за действий других участников рынка, и уже никогда не вырасти.

Как только вы выберете криптовалюту, которая, по вашему мнению, может вырасти в долгосрочной перспективе, и убедитесь, что вы готовы держать её, несмотря на краткосрочные колебания, вам нужно будет определить, сколько вы готовы вложить в неё и когда вы готовы это сделать. Немногие трейдеры готовы инвестировать на исторических максимумах, даже если они уверены, что вскоре этот максимум будет обновлён. Факт в том, что ваши ожидания от инвестиции должны быть намного выше текущего максимума, пусть даже сейчас криптовалюта находится в краткосрочном пузыре и в ближайшее время упадёт на 30%, 50%, 80% или даже больше.

Здесь можно посоветовать выбрать определённый интервал, через который вы будете инвестировать одинаковую сумму. Скажем, в первый понедельник каждого месяца вы покупаете биткоины на $1000. Таким образом вы уравняете соотношение раз, когда вы покупали на краткосрочном минимуме и краткосрочном максимуме. Конечно, если вы видите краткосрочный минимум, вы можете вложить больше, но, как обычно, не больше, чем вы готовы потерять. Если вы чувствуете психологическую необходимость, вы можете продать немного на краткосрочном максимуме. Это не самая оптимальная стратегия, но, если это поможет вам удержать основной объём инвестиций, то почему нет.

Часть 3: Заключение

Теперь, когда вы знаете, что такое биткоин и альткоины, для чего они нужны, и как не наломать дров, проводя свои первые эксперименты на рынке, вам осталось узнать не так много, и курс молодого бойца будет окончен.

Во-первых, вам нужно узнать о том, как покупать и где хранить криптовалюты. В этом вам поможет Пошаговое руководство по криптовалютным кошелькам и Обзор лучших бирж криптовалют.

В нашем FAQ вы найдёте информацию о том, что такое блокчейн, как работает сеть биткоина, что представляет из себя майнинг и многое другое.

Подробнее о каждой из критовалют вы сможете узнать здесь.

Если в процессе у вас возникнут какие-то вопросы, ответы вы сможете получить на нашем форуме.

Этой информации должно быть достаточно для того, чтобы начать инвестировать в криптовалюты.

Не забывайте проводить тщательный анализ любых инвестиционных возможностей и не вкладывайте больше, чем можете позволить себе потерять. Удачи!
Комментарии 5
Вы должны войти на сайт, чтобы разместить свой комментарий.
  • Kot
  • casinomaister
  • andrewpuzoff
  • b333