Исследование: Крупные биржи криптовалют активно используются для фальсификации объёмов торгов

Венчурная и технологическая компания CoVenture представила результаты исследования, свидетельствующего о том, что множество крупных бирж криптовалют может принимать участие в манипулировании объёмами торгов, по крайней мере косвенно.

В частности, их внимание привлёк отмывочный трейдинг, который они определяют так: «Трейдер(ы) размещает заявку на покупку и продажу по одинаковой цене, при этом смена владельца актива не происходит. Для автоматизации процесса используются боты, что в свою очередь приводит к формированию искусственного объёма торгов. Из-за этого у ничего не подозревающих трейдеров возникает иллюзия ликвидности».

Screenshot_39.png
Пример вероятного отмывочного трейдинга. Множество транзакций, имеющих одинаковый объём и цену исполнения; объём транзакций превышает объём заявок в стакане

CoVenture ссылается на прошлогоднее исследование, связанное с активностью на южнокорейской бирже Bithumb, которую авторы уличили в фабрикации 95% объёмов на протяжении нескольких месяцев. Как отмечает CoVenture, такие практики позволяют биржам не только привлекать трейдеров, но и собирать незаслуженно высокие комиссии за листинг токенов: «Биржи с высокими объёмами торгов могут собирать самые большие комиссии с ICO-проектов, желающих пройти листинг на их платформах».

Screenshot_41.png
Наиболее активные пары по данным CoinMarketCap; только две имеют полностью реальные объёмы

Вести бизнес таким образом биржам позволяет нерегулируемая природа рынка криптовалют. Этот фактор необходимо учитывать при сравнении объёмов регулируемых и нерегулируемых торговых площадок. Риск фальсификации объёмов возрастает, если существенная часть сделок осуществляется через API и/или во время низкой активности на рынке. Кроме того, следует обратить внимание на большое число повторяющихся заявок, выставляемых по одинаковой цене, и отсутствие волатильности несмотря на высокую ликвидность.

На практике пользователям предлагается сравнить среднесуточный объём торгов биржи с трафиком на её веб-сайте (через сервис Alexa Web Traffic Rankings), что может помочь выявить несоответствия.

Screenshot_40.png
Объём торгов на крупнейших биржах криптовалют в контексте веб-трафика

Другой метод заключается в изучении глубины стакана и расчёте размера капитала, необходимого для того, чтобы изменить цену в пяти наиболее ликвидных парах на 10%. Показательным примером является биржа CoinBene, которая заявляет о таком же 24-часовом объёме торгов, как у биржи Bitfinex, однако требует всего $13 600 для существенного изменения курсов наиболее ликвидных активов, в то время как на Bitfinex это значение составляет $9,47 млн.
Комментарии 0